第一季度比特币 ETF 配置下降——机构信心正在减弱吗？
多家基金削减了比特币[BTC]2025 年第一季度的曝光率。
令人惊讶的是，根据最近的数据，威斯康星州已退出其持有的贝莱德 iShares 比特币 ETF (IBIT) 的全部 3.21 亿美元（100%，橙色）。13-F 文件与美国证券交易委员会 (SEC) 合作。
Fintel 的数据显示，上个季度 IBIT 的平均投资组合配置下降了 15.6%。
BTC ETF-第一季度再平衡
此外，Millennium Management LLC 将其 IBIT 持仓削减 41% 至 1760 万股，并平仓了其在 Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 中的持仓。
不过，该基金增加了来自 Ark 21Shares 和 Grayscale Mini 的 BTC 相关投资。
另一家对冲基金 Brevan Howard 将其 IBIT 持股减少了 15.6%。
考虑到 2025 年第一季度关税战带来的市场阻力，重新平衡和减少风险敞口并不令人意外。
同期，BTC 在今年前三个月下跌了约 12%，从 10.9 万美元跌至 7.6 万美元。
Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 向路透社表示，这种谨慎的做法可能是由于基差交易减少——基差交易是指基金买入现货 BTC ETF 并做空 CME BTC 期货时获得的差价（溢价）。他说,
但该溢价在3月底左右暴跌至最低点。因此，看到对冲基金减持，我并不感到意外。
霍根补充道，溢价非常丰厚，到 2024 年底，年化回报率将达到惊人的 15%-20%。
然而，3月份基础贸易额急剧下降至4%以下，这可能部分解释了人们对这些产品的兴趣下降。
2025年第二季度，溢价飙升至9%，但在撰写本文时已略微回落至8%以下。现货BTC ETF的需求也呈现出类似的景象。2月和3月，这些产品的资金流出量超过40亿美元。
然而，在 4 月份和 5 月上半月，他们已经看到了 52 亿美元的资金流入，新的需求使 BTC 自 2 月份以来首次突破 10 万美元。
从市场快照来看，根据 CryptoQuant 牛市评分指数 80 的读数，当前 BTC 水平反映了 11 月大幅上涨之前的牛市模式。
更多资金流入美国现货BTC ETF可能会推高BTC价格。然而，任何对这些产品的需求下降都可能导致本地顶部加密资产。截至发稿时，其交易价格为 10.3 万美元。
(责任编辑：货币)
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